债券研究-迈博汇金

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联合资信-2025年上半年地方政府债券市场观察及下半年展望：年内隐债置换基本完成，二季度发行规模创同期历史新高-250724

　　2025年上半年，地方政府债券累计发行5.49万亿元，较上年同期增长57.18%，规模创历史同期发行新高；其中用于置换隐性债务的政府专项债券发行1.80万亿元，已完成全年2万亿...[详细]

2025-07-24 分享者：tai****15 作者：邹洁，陈佳琪，翟瑞评级：页数：15 页

国信证券-短期纯债基金二季报分析：业绩回暖驱动，数量规模双升-250724

　　债基个数：按照Wind的基金最新分类标准，截止2025年二季度末，发行在外的短期纯债基金共有363只，数量占据全基金市场的2.80%。据Wind可统计数据来看，二季度共发行了短...[详细]

2025-07-24 分享者：mar****12 作者：陈笑楠，赵婧评级：页数：15 页

东方证券-2025Q3产业债策略：挖掘“反内卷”下的行业配置机会-250724

　　研究结论　　超长信用债观点：逐渐止盈，缩短久期防守并切换为流动性更强的品种，等待下一次进攻机会。超长信用债想要获得超额收益的需要利率下行或利差压缩必有其一，且幅度还要够大，否...[详细]

2025-07-24 分享者：cal****41 作者：齐晟，徐沛翔评级：页数：30 页

中央结算公司-2025年6月债券业务分析报告：债券收益率整体下行托管结算量持续增长-250724

　　2025年6月，国际大宗商品价格涨跌互现，美国居民消费价格指数（CPI）同比增长2.7%，欧元区CPI同比增长2.0%。我国CPI同比增长0.1%，工业生产者出厂价格指数（PP...[详细]

2025-07-24 分享者：lel****me 作者：评级：页数：3 页

国金证券-超长信用债探微跟踪：超长信用债的临界点-250723

　　存量市场特征　　超长信用债行情延续。科创债ETF配置接力，继续支撑超长信用债行情。与上周相比，存量超长信用债收益率进一步下行，2.2%以下收益的存量债只数增加至799只。　...[详细]

2025-07-24 分享者：guo****lc 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：11 页

财信证券-可转债周报：市场延续活跃，转债需求仍强-250721

　　二级市场跟踪。1）转债跟随正股上涨。截至7月18日，上证指数周环比上涨0.69%，收于3534.48点；上证转债周环比上涨0.52%，收于398.96点；中证转债周环比上涨0....[详细]

2025-07-24 分享者：zha****11 作者：刘文蓉评级：页数：10 页

民生证券-固收专题：质押券解冻后-250724

　　7月18日央行官网发布的《中国人民银行关于修改和废止部分规章的决定（征求意见稿）》中提到“为便于公开市场买卖国债等货币政策操作和促进债券市场高水平对外开放，取消对债券回购的质押...[详细]

2025-07-24 分享者：840****16 作者：徐亮评级：页数：8 页

民生证券-地方债专题：地方债机构行为及策略展望-250724

　　二季度主要期限地方债的表现基本强于相同期限国债，市场机构积极参与地方债投资。二季度外部压力加大、基本面偏弱、央行对流动性呵护有加的同时宽货币政策落地，综合影响下债市表现偏强，但...[详细]

2025-07-24 分享者：bl***e 作者：徐亮评级：页数：13 页

国信证券-中长期纯债基金季报分析：业绩回暖，规模大幅增加-250724

　　核心观点　　债基个数：按照Wind的基金最新分类标准，截止2025年二季度末，发行在外的中长期纯债基金共有2,405只，数量占据全基金市场的18.5%。据Wind可统计数据来...[详细]

2025-07-24 分享者：1350******968 作者：陈笑楠，赵婧评级：页数：16 页

国信证券-利率变局中的攻守之道：浮息债全解-250724

　　中国浮息债历史变迁　　1995年进出口银行发行第一只定存浮息债　　我国第一支浮息债是1995年6月由中国进出口银行发行的“95进出51”，这只浮息债基准利率是一年定存利率，...[详细]

2025-07-24 分享者：yy***s 作者：陈笑楠，赵婧，季家辉评级：页数：58 页

华西证券-固收策略大百科系列之十：从一级发行看地方债投资机会-250724

　　一级定价：决定票面利率的因素　　品种差异对定价扰动较小。2018年8月至今，一般债、专项债相较国债加点基准的发行利差基本保持相同的变动趋势，区间利差均值分别为18.5、18....[详细]

2025-07-24 分享者：jas****es 作者：刘郁，谢瑞鸿评级：页数：26 页

华安证券-6月交易所及银行间托管数据点评：保险机构连续三个月减持国债-250723

　　主要观点：　　 6月利率债继续放量，银行保险整体增配，保险机构减持国债　　近期银行间与交易所公布6月托管数据，我们从分券种与分机构两个维度进行分析。　　分券种来看，6月利...[详细]

2025-07-24 分享者：ROS****XM 作者：颜子琦，洪子彦评级：页数：16 页

国金证券-债市基本面高频数据跟踪报告：价格大涨，需求仍弱——2025年7月第3周-250723

　　经济增长：价格大涨，需求仍弱　　生产：电厂日耗高位波动　　(1)电厂日耗高位波动。7月22日，6大发电集团的平均日耗为88.2万吨，较7月15日的89.8万吨下降1.7%。...[详细]

2025-07-23 分享者：旗**卡作者：尹睿哲，赵心茹评级：页数：12 页

国金证券-7月23日信用债异常成交跟踪-250723

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“20淮南建发MTN003”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“25常德经建MTN002”估值价格偏离程度靠前。净价上涨...[详细]

2025-07-23 分享者：092****34 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

财通证券-利率|“看商品做债”的逻辑再探讨-250723

　　核心观点　　继看股做债之后，又出现了“看商品做债”的担心。债市利率与大宗价格能否共振，关键看引发大宗上涨的触发因素是不是需求侧因素以及货币政策是否同步反应，如果不是，看商品做...[详细]

2025-07-23 分享者：nnww******enn 作者：孙彬彬，隋修平，刘金金评级：页数：10 页

财信证券-固定收益周报：市场风险偏好持续回升，债市延续震荡-250722

　　投资要点　　央行公开市场净投放12611亿元，资金面由紧转松。公开市场操作方面，上周央行逆回购投放资金17868亿元，逆回购到期量为4257亿元，MLF回笼资金为1000亿元...[详细]

2025-07-23 分享者：zha****ge 作者：张雯婷评级：页数：10 页

东方金诚-7月LPR报价“按兵不动”；资金面进一步向好，债市明显走弱-250722

　　7月21日，资金面进一步向好，主要回购利率延续下行；债市明显走弱；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行...[详细]

2025-07-23 分享者：sun****ly 作者：评级：页数：7 页

西南证券-科创债ETF广发（511120.SH）投资价值分析-250723

　　追踪指数包含上交所上市的优质科创债，覆盖重要性高、稳定性强的行业。广发上证AAA科技创新公司债ETF（产品代码511120，后文简称“科创债ETF广发”）追踪指数为上证AAA科...[详细]

2025-07-23 分享者：吳**廉作者：杨杰峰评级：页数：11 页

中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2025年第25期：中央城市工作会议强调存量提质增效，吉林重启中小银行专项债发行-250713

　　要闻点评　　7月14日至15日，中央城市工作会议在北京举行，会议明确“我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段”，强调...[详细]

2025-07-23 分享者：eag****sl 作者：闫彦明，张堃，汪苑晖评级：页数：21 页

东方金诚-资金面保持宽松：风险偏好升温，债市延续弱势-250723

　　【内容摘要】7月22日，资金面保持宽松，主要回购利率延续下行；风险偏好升温带动股市和商品上涨，债市延续弱势；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍下行...[详细]

2025-07-23 分享者：是范***生作者：评级：页数：8 页

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