核心观点：上周周二美国2000亿关税落地，加征税率比预期稍弱，大盘在开盘震荡后10点半开启反弹，沪深两市双双放量走高，周三继续走高，周四小幅横盘震荡，周五继续放量大涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪市反弹较为有力，周五收盘2797.48收复前期震荡的高点2795.31，深市反弹较弱至8409.18，临近前期震荡的低位8414.13。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周成交量、波动率、换手率均有明显好转，表明市场投资意愿有加强的倾向。从估值来看，沪深A股、港股与美股背离仍严重，有一定修复估值的动力，此次行情从量能和指数上涨幅度来看都较为有力，明显强于此前两次小幅反弹。
基本面方面，美国2000亿关税落地，关税较此前猜测有所降低，贸易战利空一定程度上有所兑现，市场信心有一定修复。但关税扩大范围本身对中国经济有负面影响，未来贸易战的走势未明。美国经济增长本月受飓风影响可能有所渐缓，但就业、制造业数据表现抢眼，我们认为美国经济没有明显的走弱迹象，相反，欧元区本月制造业数据不佳，工业产出数据放缓，再叠加9月美元大概率加息的影响，美元可能结束近几周的下跌，相应新兴国家货币危机有卷土重来的风险。27日罗素指数很可能将A股纳入，带来更多资金，短期行情较为乐观，但指数继续上行将面临此前跳空缺口考验，以及节前可能出现投资避险情绪，风险和不确定性仍然较高，建议投资者对利空兑现谨慎乐观，控制风险，可以考虑适量做多，或者卖出看涨期权策略。建议密切关注贸易战后续谈判和27日罗素指数是否纳入A股。