核心观点及投资建议
上周（7月30日-8月3日），计算机行业指数（申万）下跌7.94%，沪深300指数下跌5.85%，创业板指下跌7.08%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】剔除次新股数据，雄帝科技、中远海科、威创股份、三联虹普、佳发教育涨幅居前，分别上涨11.64%、8.07%、7.21%、2.76%、1.29%；汇金科技、汉得信息、易联众、启明星辰、华铭智能跌幅居前，分别下跌29.86%、22.23%、22.22%、20.68%、19.94%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
随着贸易战升级，上周整个计算机板块出现一定程度的调整。我们分析认为，中报期需要重点关注相关个股业绩，从行业细分来看，我们看好云计算以及细分行业的龙头。从基金中报持仓情况来说，2018H1计算机行业持仓市值前十的公司分别为：浪潮信息、航天信息、广联达、中科曙光、卫宁健康、美亚柏科、汉得信息、启明星辰、新北洋、华宇软件。其中受益于云计算行业高景气的标的有比较多，例如恒华科技、华宇软件等（恒华科技中报业绩预告归属于上市公司股东的净利润增长40.00%—70.00%，华宇软件2018年上半年预计实现归母净利润变动区间为2.03亿元-2.19亿元，同比增长30%-40%），通过样本分析云计算相关标的业绩今年中报总体而言是比较好的。
云计算从整个IaaS，PaaS和SaaS层面来看：（1）从IaaS层来看，与美国第一梯队亚马逊对标的是阿里；百度和华为等算是第二梯队，可以对标美国的微软、IBM等企业。从产业链逻辑来推理看，整个云计算基础设施的企业是比较受益的，例如浪潮信息提供的服务器。（2）从PaaS层面来说中国PaaS层成熟度不够高。（3）从SaaS端来看，中国是很难出现Salsforce的，主要是几个方面的原因，有天时地利人和方面的因素。中国SaaS层面最大的机会在细分的领域之中，比如广联达在建筑行业的SaaS，恒华科技在电力行业的SaaS，用友在ERP领域，中国在SaaS方面的机会比较大。
从另外一个角度来看，我们进行了前期复盘的统计，研究美股上市公司为什么涨，为什么跌。可以看到典型企业例如亚马逊涨得最快的时候是实现盈亏平衡，利润在往上走，营收也在很快往上走。总体而言，无论是从贸易战到自主可控、还是整个板块的业绩方面，云计算都是有优势的。我们梳理A股云计算产业链相关龙头公司如下，重申重点推荐：
 IaaS：深信服、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、宝信软件。
 PaaS：深信服、用友网络、东方国信。
 SaaS：石基信息、用友网络、广联达、恒华科技、卫宁健康。
重点推荐组合：
浪潮信息、深信服、恒华科技、紫光股份、用友网络、泛微网络、广联达、石基信息、宝信软件、卫宁健康
风险提示：业绩不及预期风险；政策风险；竞争加剧