行业回顾
上周布伦特期货结算均价为72.86美元/桶，环比上涨1.59美元/桶，或2.24%，波动范围为71.42-74.06美元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周WTI期货结算均价67.53美元/桶，环比上涨1.48美元/桶，或2.25%，波动范围为66.22-68.47美元/桶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
上周石化产品价格上涨前五位丙烯腈（5.96%）、丁二烯（上海石化）（4.21%）、液化气（3.8%）、PET切片（3.48%）、MEG（3.48%）;下跌前五位天然气（-10.71%）、丁二烯（东南亚CFR）（-3.62%）、己内酰胺（-3.14%）、棉短绒（-2.56%）、锦纶切片（-2.53%）。涨幅前五名的化工产品为EDC（14.58%）、苯胺（9.95%）、煤焦油（8.02%）、五氧化二磷折纯（7.67%）、(磷酸)五氧化二磷85%（7.67%）；跌幅前五名的产品为硫酸（-7.14%）、丁酮（-6.67%）、TDI（-6.25%）、R22（-5.41%）、硫磺（-4.17%）。本周国金化工重点跟踪的产品价差中：MEG(24.37%)、环氧丙烷(16.95%)、纯碱(14.14%)、电石法PVC(12.81%)、锦纶长丝(常规纺)(12.07%)价差增幅较大；聚丙烯(-12.91%)、聚乙烯(LLDPE）(-12%)、丁酮(-11.76%)、己二酸(-9.42%)、丙烯酸(-8.89%)价差大幅缩小。
投资建议
基本面走弱叠加对中美贸易摩擦的担忧，部分周期龙头前期大幅调整；市场存量博弈以及对新经济的热捧也加大了科技股与周期股的分化；两会之后随着新开工恢复力度的加大，部分产品也出现了显著的库存下降以及价格的反弹，地缘政治推高油价或将有助于周期情绪的修复，我们维持周期四月或将迎来反弹窗口，适时布局的观点；重点推荐2018年无新增产能，产品价格仍在上涨通道的有机硅龙头新安股份；民营大炼化前期调整较多，涤纶长丝价差修复显著的桐昆股份等；海外不可抗力陆续解除，产品价格仍维持高位并且仍在上行通道的神马股份；从行业配置角度，其他化工白马龙头仍可关注；成长股方面，国家政策不断对科技创新加码，集成电路等行业反复提及，我们继续强烈看好平面显示以及半导体化学品的投资机会，属于典型的趋势性资产，重点关注飞凯材料、三孚股份等（详见我们5篇电子化学品系列报告）。
重点子行业近期跟踪情况
库存数据及OPEC提出新目标利好，特朗普推文难改油价上行趋势。本周受地缘事件风险溢价维持，美国库存数据利好以及OPEC提出新的油价目标等几重利好因素推动，国际油价继续上行。本周EIA方面，美国原油库存减少107.1万桶至4.276亿桶，汽油库存减少296.8万桶，精炼油库存减少310.7万桶。美国炼厂开工率92.4%，随着驾驶季节到来，精炼油需求旺季向汽油需求旺季切换，高开工下原油库存有望继续下降。原油产量本周增长1.5万桶/日至1054万桶/日。截止4月20日当周，美国石油钻机数增加5座至820座。3月OPEC产量环比下降20.14万桶至3196万桶/日，触及一年以来最低水平。IEA方面3月全球原油供应量下降12万桶至9780万桶/日，OECD库存2月下滑2600万桶至28.4亿桶，预计5月可回落至5年均值水平。沙特官员接受采访时表示，期望看到油价升破80美元关口，甚至触及100美元大关，令投资者对延长减产协议的预期继续升温。我们认为短期应重点关注5月美伊协议的进展以及5月底OPEC减产会议。目前时点我们仍重申年度策略报告的观点，国际原油市场正在回归平衡，18年全年油价中枢仍将上移，考虑到地缘因素推动，我们预计布油中枢有望上移至65美金/桶上方。
风险提示：
国际原油价格大幅下跌通胀超预期加息风险