1、事件：2017年，公司实现营业收入567.36亿元，同比增长17.38%；归母净利润3.79亿元，同比增长101.84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 2、“产+融”双轮驱动，加强成本控制，产品结构持续优化，运营成本下降
 （1）智能终端业务领域——产品结构持续优化，成本控制有效提升毛利率水平，渠道瘦身卓有成效：凭借产品结构的持续优化与优秀运营服务能力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分销业务营业收入和毛利率双双提升，为2017年净利润增长提供主要来源；
 （2）供应链及金融服务业务——产融结合双轮驱动，供应链金融业务快速增长，利润变现可期：2017年供应链金融服务业务实现业务收入84.24亿元，同比增长79.41%。随着明年大规模授信，供应链金融业务有望明年开始大规模产生利润。
 （3）虚商业务——2018年有望正式商用，未来新增利润增长点；
 （4）多项盈利能力财务指标上升，公司盈利能力明显提升，企业内在价值不断提高。
 3、存货应收账款快速增长，新产品上市18年业务增长信心十足：由于新品上市影响，公司2017年存货与应收账款均有不同幅度的上升，但其周转率情况相对稳定，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入比例达到1.2，我们判断公司在2018年分销业务增长动力十分强劲，有望在新产品促进下持续稳定增长。
 4、筹资活动产生现金流净额大幅增加，侧面印证供应链金融业务进入快速发展投资阶段，有望今年利润变现。
 5、利用自身优势积极布局新零售模式，持续完善“产+融”结合的销售服务平台。
 6、盈利预测：看好未来业绩增长，预计18-20年备考EPS 0.43、0.53、0.64元，对应现价备考利润的PE 18.8、15.5、12.7倍，持续“强烈推荐”评级。
 7、风险提示：换机周期加长、正式牌照颁发不及预期、虚拟运营市场不及预期、供应链金融业务风险