周报：4月水泥价格温和上涨
 ■ 4月水泥市场需求启动，价格稳步上调；上周全国水泥价格指数环比上涨1%，预计4月中下旬水泥价格延续温和上涨趋势，但需注意阴雨天气影响
 ■ 2018年行业观点：水泥价格高起点，全年水泥价格波动幅度预计小于去年，行业盈利仍有进取空间；继续推荐全国性行业龙头和华东地区市场
 ■推荐关注盈利稳定、受益于供给侧改革的龙头海螺水泥（914 HK），目标价53港元（11倍2018年预测市盈率）
需求恢复带动水泥价格温和上涨
进入四月以来，全国水泥市场需求稳步恢复，尤其是长三角、珠三角地区，水泥价格有序上调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周全国水泥价格指数环比上升1%，其中华东和中南地区分别环比上升1.3%/1%；水泥库容比维持在50-55%的中低区间，预计4月中下旬水泥价格仍将保持温和上涨趋势，但阴雨天气对库存和下游需求的影响值得注意。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 2018年行业观点：价格高起点，波动幅度小于2017年
就一季度而言，目前已经公告业绩预增的上市公司里，全国性行业龙头和华东地区水泥企业表现靓丽，一季度业绩录得大幅增长，且超出市场预期，主要是得益于去年四季度华东地区水泥价格飙升至高位带来的盈利提升，这符合我们一直推荐行业龙头和华东地区市场的判断。截至目前，全国水泥-煤炭价差同比增长26%。考虑到今年水泥价格的起点是去年四季度飙升至的高位，全年平均水泥价格表现预计超过去年平均水平，波动幅度则小于去年，行业利润有望进一步冲高超1,000亿元人民币，同比增长10-15%。
持续关注华东地区市场和龙头企业
我们看好水泥行业短期的盈利增长，以及中长期供给侧改革带来的行业格局改善。我们认为中长期的供给侧改革将使得行业盈利在不同地区、不同企业间出现分化，龙头企业的估值也将在这轮行业整合中获得提升。推荐关注需求稳定、市场较成熟的区域市场，如华东地区；关注受益于重点基建项目投资的西部地区市场，如贵州、陕西；推荐关注盈利稳定、受益于供给侧改革的龙头海螺水泥（914 HK），目标价53港元（11倍2018年预测市盈率）。