研究报告：天风证券-策略·图说市场：药明康德火速过会，有望突破市盈率限制，新经济再获“加持”-180328

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-03-30 14:49:47
研报栏目：投资策略	研报类型： (PDF)	研报作者：刘晨明，肖超虎，李如娟
研报出处：天风证券	研报页数： 2 页	推荐评级：无
研报大小： 357 KB	分享者： a****n	我要报错

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【研究报告内容摘要】

3月27日药明康德顺利过会，距离2月2日公司更新预披露材料仅50余天。尽管与此前富士康23个工作日成功过会相比，药明康德还不算“最快”，但对许多翘首以待，希望回归A股市场的中概股，药明康德此次顺利过会具有不同寻常的意义。
药明康德成立于2000年，是国内CRO巨头，主要从事小分子化学药的发现、研发及生产。据公司招股说明书，2015年公司CRO服务市场份额为全球第11位，中国第1位。我们认为，无论从业务模式、行业地位还是研发实力看，药明康德均符合四新企业，也是独角兽企业，其50日快速过会得益于近期拥抱“新经济”的政策。
据招股书披露，本次药明康德将发行不超过1.04亿股，募资57.41亿元。因此预计首次公开发行价约为55.09元。我们初步测算，其发行市盈率（按照17年净利润）大约在40倍左右，充分显示了政策对于新经济的支持和倾斜。而政策的转向恰恰是成长“出奇”的重要推动力。
风险提示：IPO募资情况不及预期，市场超预期下跌。

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