棉花
观点：期现价差有利仓单流出郑棉或震荡运行
信息分析：
 （1）储备棉成交率维持偏低水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月19-23日一周，储备棉轮出销售成交率持续下降，分别为69.13%，59.95%，52.60%，59.88%及53.16%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 （2）上游，棉花企业销售进度慢于上年同期，注册仓单流入。国家棉花监测系统数据显示，棉花销售进度依然偏慢。现货市场棉花价格略有下跌。注册仓单流入，有效预报增加。周五，中国棉花价格指数3128B为15657（-44）元/吨，CotlookA指数为91.95（-0.9）；郑棉仓单5877（+30）张，有效预报2520（+397）张。
 （3）下游，进口纱价格调高，国产纱价格优势依旧。进口纱价格上调，国产纱价格优势依旧。中国棉花信息网数据显示，周五，国产32支普梳棉纱价格指数23070（+50）元/吨，进口32支普梳棉纱价格指数23482（+102）元/吨。
 （4）3月23日一周，棉纱流动性依然不足，总持仓26（-2）手。
 （5）美棉周度销售处于较高水平。截至3月15日一周，美国净签约销售本年度陆地棉7.67万吨，环比增5%，较近四周均值降3%。
 （6）印度棉花现货价格总体保持平稳。瑞嘉国际消息，3月23日，印度国内S-6报价40700卢比/candy，较上周跌100卢比/candy，折79.83美分/磅。
逻辑：
国际方面，美国西南干旱状况有加重趋势，美棉基金净多持仓处于较高水平，周度出口数据保持高位，美棉高位震荡。印度国内棉价保持坚挺。
国内方面，储备棉轮出两周来，成交率不及上年同期，现货市场棉花价格小幅下滑，注册仓单持续增加，郑棉走势偏弱。
贸易方面，中美贸易摩擦升温，若范围波及纺织品服装，或不利棉花价格走势。
综合分析，美棉高位震荡，中国储备棉轮出阶段性施压郑棉，或给仓单流出提供机会。预计郑棉阶段性震荡运行。关注贸易争端进展。
操作建议：观望
风险因素：若美元走强，利空棉花价格。若印度供需紧张不及预期，利空棉花价格。