投资要点：
 2018年2月，建材（申万）指数下跌5.93%，跑赢上证指数0.43个百分点，在申万建材二级子行业中，水泥制造下跌5.48%，玻璃制造下跌8.86%，其他建材下跌5.73%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从2月全行业流通市值加权平均涨跌幅来看，在申万28个一级行业中，建材板块位居第19，涨幅为-6.27%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
春节前后需求不足，水泥价格持续下跌。2018年2月，受春节长假影响，水泥下游停工时间较长，水泥市场整体需求不足。从水泥价格指数变化趋势来看，2018年2月水泥价格持续下调，截至2月28日，水泥价格指数环比下降4.6%达到134.84点，同比增长34.6%，虽然水泥价格持续下跌，但与去年同期相比仍处于高位。预计随着春节假期过后，各地的施工工地陆续开工，建材的需求量会逐步回升，水泥价格有望企稳回升。
下游经销商补库存，玻璃挺价运行。2018年2月以来玻璃现货市场受到春节假期的因素影响，终端需求不足，但由于短期内有下游经销商集中补库支撑，玻璃市场整体挺价运行。从玻璃价格指数变化趋势来看，2018年2月底玻璃价格指数为1208点，环比基本持平。随着年后下游开工的复苏，预计需求端会逐渐转好，玻璃价格短期内仍有支撑动力。
 2018年需求或有所下滑，供给将持续收缩。从需求端来看，2018年房地产投资增速或将有所下滑，基建投资将依然成为稳增长的主要动力。从供给端来看，在整体供给侧改革的背景下，考虑今后三年的污染防治重点—打赢蓝天保卫战等环保治理因素，水泥、玻璃供给将继续受限，且力度将有增无减，行业预计将维持中低库存运行。同时，水泥行业自律也逐步走向成熟，传统建材行业有望持续受益供给收缩带来的价格红利。
风险提示：宏观经济大幅下滑；房地产、基建投资大幅下降。