摘要
成长股的春天再次到来。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成长股当前的反攻，来自于基本面与催化剂的共振。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一方面，经过一年多的估值消化，成长股的估值已经回落到合理区间，而一些个股的估值与增速已经不输于白马股；另一方面，春节以后一些政策上的变化，成为触发成长股上涨的催化因素。
从基本面角度来看，当前成长股的估值已经回落到合理区间。当前创业板的PE（TTM）相对于上证50已经接近于2013年初的历史底部，因而估值上已经具备一定吸引力。从具体板块来看，2017年市场表现最好的家电、白酒（代表消费）估值已经与电子（代表成长）估值接近，而从2018年的预测估值来看，电子板块的整体估值已经低于白酒，而且在业绩增速上更有优势。而家电板块受房地产调控的后周期影响2018年增速大概率下滑。因此，如果从估值和业绩增速匹配来看，当前的成长股（以电子为代表）已经具备较高的配置价值。
从政策面角度来看，春节以后政策也出现了有利于成长股的边际变化。这主要体现在三个方面：其一是宪法的修订案有利于在未来几年保持政治与经济的稳定，从而稳定市场预期；其二是注册制的延期有利于“壳资源”的价值重建；其三是供给侧改革由“去产能”向培育新动能转变，发展新兴产业再次提上议事日程。
从压制成长股的历史遗留问题来看，其对成长股的负面冲击呈现边际递减趋势。过去大部分小市值成长股都存在商誉减值风险、股权质押风险、大小非解禁风险、财务造假等问题。但总的来说，压制成长股的负面效应已经开始边际减弱。
投资策略：积极拥抱新兴产业龙头。仍然需要重点关注电子、通信、机械等行业的龙头企业。建议重点关注：中兴通讯（000063）、晶瑞股份（300655）、三环集团（300408）、克来机电（603960）、三利谱（002876）、亨通光电（600487）、京东方A（000725）、利亚德（300296）、三安光电（600703）、立讯精密（002475）、欧菲科技（002456）、信维通信（300136）等。
风险提示：市场系统性风险。