西南宏观观点
经济继续弱势平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】高频数据显示，无论从需求面看还是从生产面看，经济继续呈现弱势平稳状态。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着政策持续审慎，政策以防风险为主，资金持续偏紧，利率水平显著攀升，将对需求形成明显抑制。随着地方政府债务管控加强，基建投资将延续下行态势。而房地产销售回落将带动房地产投资回落，制造业盈利改善集中在无法扩产的上游，因而制造业投资可能持续低迷。需求疲弱环境下经济将延续放缓态势。
企业盈利继续放缓，下行趋势可能延续。规模以上工业企业盈利保持放缓态势，12月当月规模以上工业企业利润同比增长10.8%，这是工业企业利润增速连续第4个月下降。利润下降主要由于需求增速放缓。需求放缓一方面降低工业主营业务收入；另一方面，需求放缓将带动工业品价格涨幅收窄。销量增速下降与价格涨幅收窄将共同推动盈利增速持续回落。同时，工业品价格下降带动企业补库存意愿下降，而应收账款增速提升显示信用风险存在增加风险。
财政收入持续放缓，将抑制财政支出空间。12月份财政赤字再度扩张，单月财政赤字为1.3万亿元，同比增加225亿元。主要受12月财政收入疲弱影响。近期地方政府进入数据集中挤水分阶段。而财政收入虚增是地方政府过去数据造假的常用方法之一，地方政府数据挤水分将导致财政收入增速持续承压。而财政收入放缓将限制财政支出能力，进而对财政政策形成限制，导致财政政策被动收紧。
一周信息简述
生产面弱势平稳。六大发电集团耗煤量同比涨幅大幅改善，本周同比上涨45.6%，涨幅较上周大幅扩大34.3个百分点。本周高炉开工率为64.1%，与上周持平。
食品价格继续下跌。本周商务部食品价格指数环比下跌0.1%，比上周扩大0.6个百分点。蔬菜价格较前一周环比下跌1.4%，跌幅较上周扩大2.3个百分点。
生产资料价格下行。本周商务部生产资料价格指数环比下跌0.4%，较上周扩大0.4个百分点。能源价格指数较前一周上涨0.1%，黑色金属价格较前一周下降1.4%，有色金属周环比下降1.7个百分点，化工产品较前一周上涨0.1%。
央行回笼流动性，短端利率平稳。本周央行通过公开市场操作净回笼4270亿元，银行间7天质押式回购加权平均利率收至3.34%。
人民币汇率小幅升值。本周人民币兑美元即期汇率大幅升值813bps至6.3227，中间价汇率升值763bps至6.4169。中美2年期国债利差较前一周下降10.67bps至145.43bps。