核心观点
行情回顾：本周大小指数表现继续分化，全周沪深300指数上涨1.43%，创业板指数下跌3.22%，纺织服装行业全周下跌0.15%，表现介于沪深300和创业板指数之间，其中纺织制造板块下跌1.38%，品牌服饰板块上涨1.06%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，中小市值转型股与部分业绩稳健的白马蓝筹涨幅靠前，我们覆盖的森马服饰、贵人鸟、海澜之家、雅戈尔和罗莱生活等有不错的收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
海外要闻：（1）Hugo Boss四季度增长提速。（2）时尚运动鞋促四季度订单增长提速，九兴2017年收入上涨1.4%。（3）Adidas阿迪达斯集团提出美国市场份额至15-20%的目标。
 A股行业与公司重要信息：（1）2017年全国百家重点大型零售企业零售额同比增长2.8%，服装零售额同比增长4.3%。（2）搜于特：公司拟在东莞市沙田镇投资建设时尚产业供应链管理中心，需建设用地约534亩，项目总投资约25亿元。（3）汇洁股份：全资子公司江西曼妮芬与赣州颖皓服装合伙企业（有限合伙）共同以现金方式出资880万元在江西赣州设立江西加一汇美服装有限公司。（4）1/6~1/12消费行业投融资情况: a.二手奢侈品交易平台心上获5000万美元C轮投资b.台湾电商Citiesocial获得275万美元A轮投资。c.体育社区虎扑获得6.18亿元E轮投资。d.办公室自助便利货架领蛙被便利蜂并购。
本周重点报告：海澜之家：低估值+高股息率提供安全边际，多品牌多品类加快布局有望打开业绩与估值向上弹性。
本周建议板块组合：海澜之家、伟星股份、歌力思、罗莱生活和跨境通。上周组合表现：海澜之家6%、伟星股份-3%、歌力思-2%、罗莱生活3%和跨境通-3%。
投资建议与投资标的
在市场风格进一步向大市值、低估值白马、业绩增长确定靠拢的背景下，本周以海澜、森马、罗莱等为代表的行业蓝筹取得了明显的超额收益。我们认为在行业整体企稳复苏（短期受益于冬装需求的好转，中期中高端男女装与家纺品牌恢复净开店、大众品牌接近完成库存与渠道消化、制造龙头保持稳健扩张）带动收入增速回暖的趋势下，品牌服饰与纺织制造的细分行业龙头由于更高的经营杠杆，盈利具备更大的向上弹性，在目前的风格偏好与估值水平下，具备明显的配置价值。另一方面，低线城市的消费升级正在潜移默化地改变行业重心，兼具品质与性价比、品牌深得本土消费者认可、渠道布局完善的企业正在逐渐受益于这一过程，这对本来就强于二三线市场运营、同时更熟悉国内消费者需求的本土品牌带来了更大更可持续的成长空间。18年我们重点看好以下龙头：（1）主品牌复苏且有新品牌新业务增长的中高端服饰龙头，推荐歌力思(603808，买入)、罗莱生活(002293，买入)、九牧王(601566，买入)、七匹狼(002029，买入)、富安娜(002327，买入)。（2）高确定性增长的制造龙头，推荐伟星股份(002003，买入)、华孚时尚(002042，买入)。（3）快速成长的电商龙头，推荐跨境通(002640，买入)。（4）大众高市占率品牌，推荐海澜之家(600398，买入)、森马服饰(002563，买入)、太平鸟(603877，增持)。
风险提示
行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏的波动、棉价和人民币汇率波动等。