油价上涨，利好原油产业链中上游；油价下跌，利好下游；
原油产业链上游主要是勘探、开发、采收等，包括钻井、固井、采油等步骤，主要涉及石油开采板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中游主要是油气的预处理、储存和运输，涉及联合站中对原油进行脱水脱气，使之变成可输送和交易的合格原油产品；运输过程是将原油输送至炼油厂，其中涉及的运输方式包括油轮、管道运输等，因而与贸易、交运板块等相关联。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下游则主要是炼油和深加工，以及终极成品油和石化、化工产品的销售，主要关联的板块为化工与纺织等。
油价上涨，利好产业链中上游；油价下跌，利好以原油为成本的下游：
对上游而言，供需变化引发的石油价格调整，直接影响油气公司的资本开支，从而影响勘探开采项目的数量和进度；原油价格上涨，意味着上游的产成品价格上升，更利于勘探开采项目的投入，上游营收和盈利均处增长区间。而对下游来说，原油作为燃料和化工原料，价格上涨意味着下游成本上升，整体来看不利于下游板块营收和利润增长。
油价波动对那些行业资质有影响？ 
从盈利能力角度来看，上游开采、和中游加工贸易的环节，对原油价格的上涨和下跌更敏感，并且与油价的变动呈正相关。而原油作为下游化工制品的原材料，在其价格下跌过程中，有利于下游延伸的深加工或精细化工产业链降低成本。然而原油价格的波动对各板块盈利的影响程度，仍需要考虑产业链各环节对油价上涨或下跌的消化能力。
从资本结构角度来看，上游开采和中游加工的资本开支的扩张或收缩、表现为杠杆率的增长和回落，对石油价格动的反应则相对滞后。下游板块杠杆率的变化，对原油价格波动的并不敏感、直观。
综合盈利和资本机构指标来看：
 1）上游开采、中游加工和贸易板块的盈利能力与原油价格正相关；原油价格上涨，带动上游、中游环节盈利能力上升；
 2）而下游炼化、化工制品等板块的盈利能力，与原油价格负相关；原油作为下游产业链的生产成本，原油价格下跌意味着生产成本降低，利于下游板块盈利能力的抬升；
 3）我们通过资产负债率衡量产业的扩张和收缩，其结果与盈利能力相近；原油价格上升，上游、中游板块普遍处在产业扩张周期，资产负债率上升，由于存在建设周期，变动略有滞后；
 4）原油作为下游原材料，其价格波动对下游板块的扩张和收缩影响并不显著。