事件：公司近日发布公告，中标中环光伏自动晶体生长炉两大订单，合同金额共计8.58亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司与中环股份合作紧密，2017年共计中标中环光伏22.72亿订单，并于2017年10月联手无锡市政府、中环股份签订30亿美元集成电路用大硅片生产与制造战略合作协议。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前双方合作领域主要集中于光伏领域，未来随着芯片国产化逐步推进，双方有望在半导体领域展开更多合作。
光伏行业显著回暖，晶体生长设备龙头重回高速增长
公司是国内技术领先的光伏及半导体晶体硅生长设备供应商，公司凭借在单晶炉领域的先发优势和技术壁垒，业绩实现高速增长。17年前三季度实现营业收入12.57亿元，同比增长87.30%，归母净利润2.53亿元，同比增长95.33%。预计全年归母净利润3.67-4.28亿元，同比增长80%-110%。公司下游客户涵盖了除隆基以外的所有硅片厂家，包括中环、晶科、晶澳、保利协鑫等，2017年公司已披露的光伏设备订单超30亿，同比增长439%。
除光伏单晶炉之外，过去几年公司还拓展了切、磨、抛等设备，未来将重点布局光伏组件端和电池片端环节的设备，目前已经有多款在研和测试的产品，市场空间与单晶炉相当。
半导体产能向中国转移，大尺寸硅片供不应求，国产设备迎来春天
国内半导体投资在国家大基金加持下风起云涌，据SEMI预计未来全球62座晶圆厂中有26座将落户中国。硅片行业供不应求：需求方面，据SUMCO预测，到2020年300mm硅片需求量将超过750万片/月，200mm硅片将持续处于供不应求状态；供给方面，硅片供给寡头垄断严重，前五大厂商市占率接近91%，众多寡头目前主要采取提价策略，硅片供给缺口持续且扩产计划缓慢。为弥补产能缺口，国内大硅片扩产计划超过600亿元，拉晶炉国内技术进步快速，目前晶盛200mm拉晶技术已经实现量产，300mm技术也已基本成熟，未来有望凭借价格和服务等优势大量配套国内新建产能。
 300kg级蓝宝石开始量产，打开公司新成长极
公司是全球少数掌握300公斤级大尺寸泡生法蓝宝石晶体生长技术的企业之一，量产后预计比150kg级毛利提高20%以上。LED行业持续景气，预计2020年全球96.7%的LED生产将采用蓝宝石衬底。公司新扩建的4寸1400万mm蓝宝石项目逐步开始量产释放出1000万mm以上产能，2018年有望全面达产，未来将与蓝宝石抛磨机等一起成为新的增长级。
盈利预测与投资评级：预计2017-2019年营业收入为21.53亿、35.14亿、45.22亿元，净利润为3.96亿、6.84亿和8.79亿，EPS为0.40元、0.69元和0.89元，对应PE为47倍、27倍和21倍，维持"买入"评级。
风险提示：光伏、半导体行业投资下滑，行业竞争加剧。