上周黑色系期货震荡分化，其中螺纹05涨0.11%，热卷05跌0.10%，焦炭05涨4.14%，焦煤05涨3.62%，铁矿05涨1.32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 ●终端需求依然疲软，钢厂供给还稍有回落，因此建筑钢材库存快速累积，钢材现货价格加速回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前阶段钢贸商主动补库的动作尚不显著，但是低价位的钢材已经出现一些冬储诉求，所以考虑到淡季需求基本体现，看不到钢价进一步大跌的空间。原材料中，华东地区焦化继续显著复产，钢厂阶段性补库已经基本完成，所以焦化厂库存也有所累积，焦化厂已经提降第一轮50。不排除焦炭现货仍有调降空间，但这是前期超涨部分的回落，并不代表中期春节及复产补库行情的消失，所以煤焦低位多单从钢厂炼钢利润维持、以及尚有补库空间的角度来看仍可以继续持有。
 ●终端需求方面，南方终端需求有所反弹。上周螺纹全国均价-177元至4425元/吨，热卷-38元至4317元/吨。上周螺纹社会库存大增10.2%，厂库增3.3%；热卷社会库存降0.37%，厂库增6.5%。同时上周沪螺终端采购量自1.8回升至2.24万吨，有所反弹、可持续性有待观察。建筑钢材累库的同时，库存从钢厂有所转移至贸易商，各钢厂为鼓励冬储纷纷提出优惠策略，所以需关注钢价下跌后冬储诉求的支撑。
 ●钢铁供给方面，河北钢厂小有复产。唐山高炉开工持平于49.39%，河北+0.63%至52.06%，全国+0.55%至63.12%。全国（不含淘汰产能）高炉产能利用率上周从78.03%稍增至78.39%。螺纹毛利从1132回落至1103元/吨，毛利率27%；热卷毛利从1132缩至1083元/吨，毛利率26%。炼钢利润虽回落但仍保持较高位，限产虽稍有放松但仍较严，需求如无进一步显著下滑，钢材价格是存在低位支撑的。
 ●焦炭方面，华东复产明显。目前焦炭价格刚完成第1轮累59元的下跌，焦化毛利仍高至300-566元/吨。上周华北焦化厂开工自71.21%升至73.32%，华东焦化厂开工自61.9%升至71.4%，全国焦化开工大增4.23%。目前钢厂的焦炭补库阶段性完成，焦化厂库存有所累增，因此不排除焦炭现货继续下调，但在春节、复产预期下调降空间有限。
 ●焦煤方面，进口澳煤高价稳，国内煤矿库存降速放缓。澳煤上周持平，因中国买家难接受提涨而导致成交量低，蒙煤因过节短期通关速度下降，进口煤整体不存冲击。国内市场低硫低灰主焦煤仍然紧张，但因下游焦化厂补库较充分，高硫高灰及高价位煤稍有滞涨。但目前较高焦化利润下，很难压制炼焦煤价格，继续持多为主。