投资要点
目前来看，市场有哪些变与不变呢？
不变的是中期维度上货币收紧和金融严监管的两大政策取向。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
中央经济工作会议确认货币收紧取向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）会议报告中对于货币政策的表述从过去“稳健的货币政策”变为“稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长”，我们此前一直提示，明年货币政策受美联储加息、通胀抬头和去杠杆三因素掣肘，将逐步趋紧，并不排除进入加息通道的可能，而货币政策收紧带来利率中枢上移，将对A股等权益类资产的估值形成较大压制，是明年的一个主要风险来源。
中央经济工作会议会议透露金融严监管思路坚定不移。去年年末，对2017年经济工作的首要要求是“要深入推进三去一降一补，推动五大任务有实质性进展”。而本次会议对2018年工作的要求则是“今后3年要重点抓好决胜全面建设小康社会的防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战”。防风险被放置于首位，并直指金融风险，提出要服务于供给侧结构性改革这条主线，促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环，加强薄弱环节监管制度建设。因此，我们延续此前预判，2018年监管风格将只会趋严而难以放松，对市场流动性和情绪面都有阶段性冲击的可能。
变化的是时间窗口和外资动向。
时至跨年节点，流动性与情绪面微妙变化。上周央行公开市场操作以净投放为主，呵护流动性，累计净投放2000亿，资金利率稳定。下周为新年前最后一周，资金面有望平稳过渡，市场谨慎情绪逐步缓和。
上周沪股通、深股通北向资金累计净流入24.55亿元、13.20亿元，一改此前的净流出趋势，表露外资重回A股的动向；另外，金融、大消费价值蓝筹、龙头股位居资金流入榜，重获外资青睐。我们在此前两周一再提示，金融、大消费类蓝筹龙头股短期有压舱避险价值，中长期有机构、外资等大资金偏好加持，建议投资者作为底仓配置品种。
短期看，3300附近的胶着震荡料将延续。继续建议投资者控制整体仓位，保持对金融、消费类价值蓝筹板块的底仓配置，特别留意估值的安全边际；更加积极地，以中长线战略思维优选进攻标的，布局2018春季行情。我们重点推荐两大方向下的主题机会，一是旧周期的新生：钢铁、水泥、玻璃、天然气等强周期板块在供需错配、行业集中度提升背景下的业绩估值双击机会；二是新供给的崛起：制造强国战略下的5G、新能源与新能源汽车、智能硬件、半导体等战略新兴产业机会，美好生活愿景下的大众消费品升级、新零售、大健康（保险、创新药、仿制药一致性评价等）、环保生态（工业环保装备、生态修复等）。