研究报告：国投安信期货-PTA早报：持多-171220

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-12-20 14:58:00
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：庞春艳
研报出处：国投安信期货	研报页数： 4 页	推荐评级：无
研报大小： 747 KB	分享者：招商****凯	我要报错

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【研究报告内容摘要】

【策略观点】
观点概述：下游涤丝产销好转，PTA现货紧张局面维持，现货相对坚挺；加工差至1100元/吨以上，聚酯利润萎缩，企业被迫减产，限制PTA上涨。
驱动力：11月份PTA市场继续大幅去库存，社会库存再创历史新低新老装置的投产不及预期，PTA供应紧张的局面将维持。加工费高位震荡，汉邦小线停车4个月后重启，嘉兴石化新产能试车，高利润刺激装置生产积极性，长期看加工费将压缩。近期原料价格强势，大幅压缩下游利润，聚酯厂有减产计划，但本周涤丝销售好转，有利于聚酯成本转嫁，继续关注聚酯厂检修计划的执行情况；未来供应增加预期下，PTA上涨空间受限。
安全边际分析：新装置投产预期压制市场气氛，但PTA现货偏紧局面不变，企业逢低买货或限制价格下跌空间。
操作建议：少量多单持有。

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