市场分析与交易建议
白糖：原糖触底反弹国内小幅回调
昨日原糖触底反弹，受主要种植国巴西货币走低打压。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主力合约最高触及14.04美分每磅，最低跌到13.70美分每磅，最终收盘价格下跌0.65%，报收在13.86美分每磅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）咨询机构JOBEconomia周二报告称，巴西中南部地区2017/18榨季末乙醇库存料较上一榨季减少约20%，因国内需求强劲削减库存。截至3月31日乙醇库存预计将介于150-160亿公升，之前一年同期为190亿公升。JOBEconomia上周将巴西中南部地区乙醇产量从之前的242.5亿公升上调至252.6亿公升。该机构下调糖产量预计60万吨至3600万吨；相对地，国内白糖主力合约切换后，国内出现分化，虽然有小幅回调，但近月合约依然总体更为强势。我们认为目前临近近月交割而，持仓同比增加依然超过20万手，叠加12月国内春节消费旺季，国内白糖价格上涨趋势仍将继续，不过我们也要注意原糖下跌带来的不利影响。投资者可以待价格回调后，逢低买入1805合约。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1-2年，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以买入针对1805合约6200行权价左右的虚值看涨期权，并在到6300元/吨以上时逐步择机止盈。