研究报告：兴业证券-兴财富第87期：A股十一月观点-171105

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-11-07 10:46:13
研报栏目：金融工程	研报类型： (PDF)	研报作者：王武蕾，任瞳
研报出处：兴业证券	研报页数： 10 页	推荐评级：无
研报大小： 858 KB	分享者： geo****an	我要报错

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【研究报告内容摘要】

投资要点
最新观点：十月市场虽然整体收益为正，但实际走势高开低走，难以获取实质收益，完全符合择时模型的十月观点。基于最新数据可以看到，模型反映出当前基本面和风险偏好相对十月初有明显降低，同时流动性维持中性，综合分析我们对A股十一月的预期收益继续降低，仓位建议由十月的中性仓位降低到低仓位。
十一月市场观点：经济基本面维度，新发PMI显著走低，同时十月发布的最新PPI/CPI数据剪刀差继续走阔对盈利仍存负面影响，整体而言基本面表现边际走弱；流动性维度，短期限利率呈现震荡走势，另外贷款相关金融数据同比表现平平处于中性，当前对市场影响相对较小；风险偏好维度，美元兑人民币远期数据显示汇率短期走弱，另外防御性板块的超额收益率依然较高，市场没有明显趋势，整体来看市场风险偏好不高，不过反映市场承受能力的beta分离度依然处于低位表明市场没有大幅调整的风险。

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