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研究报告：大有期货-铜期货周报：消息面清淡，铜价高位震荡-171105

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-11-06 16:18:20
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：陈超，陈阁
研报出处：大有期货	研报页数： 9 页	推荐评级：无
研报大小： 1,024 KB	分享者： 66****l	我要报错

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【研究报告内容摘要】

主要内容：
1、成本利润方面：本周现货价格高位震荡，加工利润小幅增加，洋山铜溢价与硫酸价格保持不变，废铜与精铜价差小幅扩大。
2、库存消费方面：本周，全球同显性库存增加，其中SHFE库存增幅较大，LME与COMEX库存小幅下滑，整体库存处于中性水平；
3、市场结构方面：国内现货近期维持升水；LME现货贴水扩大。沪伦比值小幅减少，基差收窄，期限结构正向排列。市场结构显示期铜仍处于多头格局。
核心逻辑：供给方面：受国内环保以及国外矿山罢工等影响，矿产供应偏紧，现货持续紧张。需求方面：9月精铜进口量增加，汽车及空调产量均处于较高水平，但房地产带动铜消费增速放缓，显示当前中国铜需求维持中性水平。从WBMS公布数据来看，全球铜处于供应短缺格局，叠加后期中国限制废铜进口影响，铜价中长期仍将偏强运行。但由于国外矿山加紧生产以弥补前期罢工导致的减产以及国内精铜产量维持高位，供应缺口将有所收窄，短期铜价或将维持震荡偏弱。
风险提示：需求大幅不及预期，美元大幅上涨。

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