摘要
市场资金面情况：资金面趋紧，央行首启63天逆回购。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行逆回购投放8,700亿元，到期量为4,800亿元，公开市场整体净投放3,900亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周央行继续投放资金，并首次开启63天逆回购，但市场受监管趋严预期、对国内外经济基本面情况担忧等因素影响，资金面较前期收紧，资金利率上行，其中银行间R007上行60.12bps，收于3.59%，交易所GC007更是大幅上行138.91bps，收于4.67%。国债方面，各期限国债收益率均上行，升幅均值约6bps，其中短端3个月国债利率上行14.33bps，升幅最大，5-10年期国债利率上行9bps以上。
一级市场发行情况：发行量略有回落。信用债一级市场发行方面，除定向工具和中票外，其他类信用债净融资均继续上升，总发行量略有回落，而总净融资和前期相差不多。信用债发行利率方面，除3年期AAA和AA+级中票外，其他券种、评级的发行利率较前期继续下行。同业存单本周发行量4,432.9亿元，偿还量为3,998.4亿元，总体净融资为434.5亿元，继续上升；同存收益率方面，1年期国有银行、股份制银行转为下行3bps和6bps，为4.49%和4.58%，1年期农商行继续上行8bps至4.87%。新发信用债的评级分布上，AAA级占比64%，比重上升；发行主体方面，88%为国企；非金融行业主要有综合、建筑装饰、交通运输、公用事业和采掘等。
二级市场成交情况：短期利差上行，中长期利差下行。信用债成交方面，除公司债外，其他各类信用债日均成交量继续上升。信用利差方面，短期利差上行，中长期利差下行。1年期各评级利差上行5bps，而3年期各评级下行1-4bps，5年期各评级下行3-5bps。目前各评级、期限的利差分位数均在30%以上，其中3年期各评级超过50%，整体较前期有所上升。
周期性行业高频数据跟踪：上游方面，煤炭价格继续下行，铝价和锌价上行，铅价下行，铜国内价下行，国际价上行。中游方面，铁矿石价格继续下行，钢材价格小幅上行；水泥价格继续上行。下游房地产方面，本周各线城市的供地量均继续下降；溢价率方面，除一线城市与前期持平外，其他类城市继续下降。延续前期情况，二、三线城市溢价率仍处于高位，而一线城市溢价率继续处于低位。
风险提示：国内外宏观经济因素导致周期性行业景气度超预期下行；信用风险事件增加，或导致市场避险情绪上升，信用利差大幅上行。