公司发布三季报，前三季度实现营收19.76亿元，净利润1.73亿元，分别同比增长53.73%、63.96%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，第三季度公司实现营收7.73亿元，净利润7,855.13万元，分别同比增长41.17%、41.44%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　支撑评级的要点
　　内生外延全面提升，营收净利维持高增长。公司前三季度实现营收19.76亿元，比去年同期增加6.91亿元，同比增长53.75%。公司一方面凭借智控龙头全方位领先实力受益行业的持续高速增长；另一方面报告期内合并研控自动化、合信达的业绩从而加速收入增长。其中，公司第三季度实现净利润7,855.13万元，同比增长41.44%，考虑到第三季度汇兑损益产生1,518万元财务费用，公司第三季度实际增速维持高位超过预期。
　　现金流持续改善，毛利率同比增长维持高位。报告期内，公司第三季度经营性现金流净额为7,401万元，前三季度经营性现金流净额1.35亿元。由于电子元器件涨价，公司3季度毛利率相比2季度略微下滑但依然维持24.20%的高位水平，前三季度销售毛利率同比增长并维持24.32%的较高水平。我们认为，经营性现金流及毛利率的同比持续提升验证公司健康发展态势，并为未来持续稳健发展提供保障。
　　智控龙头潜力加速释放，全年业绩有望超预期。公司预计全年业绩保持高速增长，预计实现净利润2.02亿元~2.31亿元，同比增速40%~60%。我们认为，公司持续受益相关产业中移/智能物联升级/中高端市场集中化等多重机遇，同时公司产业布局完善，随着智能物联时代的到来，公司的规模效应以及综合竞争力将得到进一步体现，其内在价值将加速释放，全年业绩有望超预期。前三季度，公司董事长多次增持公司股份，合计增持股份占公司总股本3.61%，彰显公司管理层对于公司未来发展信心。
　　评级面临的主要风险
　　行业发展或不达预期，智能家居推进进展不达预期，上游原材料涨价等。
　　估值
　　根据公司最新业绩情况，我们维持公司2017-19年盈利预测为2.26、3.41、4.50亿元，合每股收益分别为0.33、0.50、0.66元，维持目标价16.14元，维持买入评级。