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研究报告:宏信证券-宏观数据点评:通胀整体温和,PPI超预期上涨-171016

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-10-17 14:54:58
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐伟
研报出处: 宏信证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 381 KB 分享者: yan****234 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事项:
 9月,CPI同比1.6%,前值1.8%,环比0.5%;PPI同比6.9%,前值6.3%,环比1.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评:
 CPI符合预期,通胀仍然温和。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)9月CPI同比1.6%,前值1.8%,预期1.6%,符合预期。食品价格同比-1.4%,跌幅扩大1.2个百分点,环比涨0.5%,涨幅比上月回落0.7个百分点,主要食品价格中,鸡蛋、鸡肉和猪肉价格由于双节来临需求增加环比分别上涨6.1%、2.8%和1.0%,鲜果价格由于夏季瓜果逐渐下市供应减少环比上涨1.9%,水产品价格由于供应充足环比跌1.8%,跌幅进一步扩大,鲜菜价格也由于蔬菜上市供给充足环比增速由正转负跌0.1%;非食品价格同比2.4%,涨幅扩大0.1个百分点,环比涨0.5%,涨幅比上月扩大0.3个百分点,医疗服务、教育服务和衣着类价格分别上涨2.7%、1.6%和0.9%,三项合计影响CPI上涨约0.31个百分点,是非食品价格涨幅扩大的主要原因。整体来看,CPI回落符合预期,通胀整体仍然温和。
 PPI超预期上涨,工业品价格继续保持强势。9月PPI同比6.9%,前值6.3%,预期5.9%,环比涨0.5%,超出预期。生产资料同比涨9.1%,涨幅扩大0.7个百分点,环比涨1.3%,仍是PPI上涨的主要原因,其中:原材料工业价格和加工工业价格同比分别涨11.9%、7.3%,均比上月扩大0.9个百分点,而采掘工业则同比涨17.2%,比上月收窄1个百分点。主要行业中,造纸和纸制品业、煤炭开采和洗选业、化学原料和化学制品制造业环比分别上涨3.4%、2.6%和1.9%,涨幅比上月扩大;黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、石油加工业环比分别上涨3.4%、3.2%和2.9%,涨幅比上月回落;电力热力生产和供应业环比下降0.4%,跌幅进一步扩大。
通胀处改善通道,PPI或冲高回落。9月,CPI回落,进入四季度CPI基数抬高,但同时猪肉、蛋价格周期性改善也在延续,在两者相互制约下预计通胀整体温和,年内仍处于1%-2%区间运行;PPI在8月、9月冲高,主要由于环保督查的滞后影响,但随着环保督查的结束以及去年基数的快速抬高,预计PPI后续将逐步回落,后续需求弱回落、补库存动力减弱也可能显现,这也制约工业品价格上游向下游的传导和PPI继续上涨。
 

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