■水泥行业：上周建材行业(中信)指数涨幅+0.69%，相对较沪深300指数涨幅-1.22pcts。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】细分板块来看，水泥及新型建材板块涨幅较大，玻璃板块其次，陶瓷板块较弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周全国水泥市场价格环比震荡上行，涨幅为0.13%；水泥均价与煤炭价差环比涨0.46%。
短期景气延续环比改善，但力度有所减弱。主要是淡旺季交替整体需求提升不明显，决定因素依旧是环保督查和天气影响的延续。由于这些因素具有阶段性特征，随着后期的逐步减弱，旺季价格推涨有望全局性落实，近期江浙皖等区域的价格表现提供了较好的样板。
我们认为应持续关注供给侧的主动收缩。上周环保部印发《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，水泥行业错峰限产力度有望加大。去产能带来的中长期供给平衡仍可期待，环保督查加大对去产能关注，水泥行业去产能行动规划有明确的路径。维持当前板块同步大市判断，持续关注旺季提价，低库存下企业提价意愿强烈、需求旺季回补以及错峰限产力度加大有望令涨价超预期。从两条线关注行业机会，一是短期旺季提价带来的价格弹性，二是中长期去产能和行业整合中有望受益的龙头企业，继续关注华新水泥、海螺水泥以及冀东水泥。
 ■玻璃行业：上周全国浮法玻璃均价环比上涨0.73%，除东北地区外其余地区报价均维持上涨，成本端重碱价格持续上行。玻璃现货市场区域有所分化：华东、华南和华中地区市场价格上调平稳，而环保督查造成四川、河北及山东地区下游深加工企业停产，需求明显减少对价格和贸易商信心产生较大的冲击，短期内这种影响仍将持续。尽管价格受到低库存、企业现金流状况良好、纯碱价格等成本上行的支撑，但在供给端冷修未能明显增加下，需求疲弱抑制价格涨幅及节奏。
 ■其他材料行业：上周石墨电极超高功率价格继续上行，普通及高功率电极价格平稳。尽管针状焦价格涨势延续，但超高功率电极价格涨幅能够消化，普通功率及高功率电极价格及原料基本平稳，利润大致持稳。下游需求较好，环保形势趋严，行业供给采暖季受环保政策影响预计继续收缩，高景气度有望维持，继续推荐方大炭素。
 ■风险提示：淡季限产执行不到位，需求超预期，流动性环境变动。