【行业公司评论】
风险偏好回落，建议关注5G概念和混改
王刚021-20377098 wanggang@huajinsc.cn
投资要点一、市场运行情况及大市判断：上周末证监会核发7家企业IPO批文，筹资总额不超过35亿元，本周核发数量和上周持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周央行净回笼资金，其中逆回购4200亿元，逆回购到期7500亿元，净投放-3300亿元，同时上周DR007和SHIBOR有不同程度上行，10年期中期国债收益率和1年期国债收益率之差小幅走阔，两者相差27.17BP，资金面依然偏紧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周低PE和低PB的金融股和稳定股受市场青睐，市场风险偏好回落，业绩较好、内生增长可持续、确定性较强的版坑涨幅较高。以中信一级行业分类的版坑中，涨幅前5的行业分别是银行、非银行金融、家申、有色金属和煤炭。8月24日，国务院印发《兰于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》，部署进一步扩大和升级信息消费，充分释放内需潜力，壮大经济发展内生动力。第一次将将信息消费作为国家重点战略部署之一，明确指出了信息消费的目标，到2020年，信息消费规模预计达到6万亿元，年均增长11%以上，要拓展光纤和4G网络覆盖的深度和广度，力争2020年启动5G商用。信息消费作为当下最热门的经济领域之一，叠加5G即将步入高速发展期，国企改革基金加快组建。受益于混改子基金近期将成立和联通混改事件的催化，我们认为国企混改、5G概念等有服承接市场人气，持续获得关注。上周，周期股有所回升，次新股录得不错涨幅，我们认为周期股短期或震荡盘整，但如果周期品价格延续上涨态势，周期股价格在震荡之后或仍将迎来上行行情。而次新股总体估值回归理性，叠加IPO发行数目重回低位，增速放缓，因此我们看好后续次新股的投资机会，建议积极关注。事、大事回顺及点评1、全球央行年会未提及货币政策聚焦金融监管2、增加资产负债率权重市场化法治化债转股深化改革降杠杆工作顸利推进3、信息消费升级指导意见颁布进一步释放内需潜力三、宏观高频数据1、上游：原材料价格、工业品、农业品、铁矿石上涨，动力煤、运价指数下跌2、中游：发申煤炭量、高炉开工率下降，汽车卉钢胎开工率、水泥价格上涨3、下游：商品房下跌，车市平稳增长4、价格：猪价、鸡蛋、水果、原油价格上涨，蔬菜、小商品价格下跌四、资金面1、股票市场活跃情况。截至8月24日，沪深两市融资余额约9237.8528亿元，较8月18日增加77.9528亿元；融券余额约为47.44亿元，较8月18日增加0.74亿元，融资融券总额9285.2898亿元，较8月18日的9206.60亿元环比增加0.85%或78.6898亿元。2、市场利率。上周SHIBOR同步上涨，截止8月25日，隔夜SHIBOR、周SHIBOR利率和月SHIBOR利率较8月18日分别上升1.95BP、1.58BP和2.28BP。国债收益率同步上涨。截止8月25日,6个月、1年期、5年期和10年期国债收益率较8月18日分别上涨6.46BP、2.37BP、1.78BP和3.76BP。银行间质押式回贩利率涨跌分化，截止8月25日，1天期较8月18日下跌了-5.49BP，7天期较8月18日上涨5.66BP。通过上述短期和长期的数据变化可知，流动性较上周更紧。亏、风险提示流动性紧张超预期，贸易环境改善不及预期。