投资要点
过去一周大盘先扬后抑，在各个板块中，周期和军工表现亮眼，医药板块全周表现依然平淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月以来，医药板块的走势较为孱弱，一些行业数据与政策也引发了投资者的担忧，本期周报将讨论下列三个问题——
问题1：何时或将是医药的买点？医药板块近期的走势偏弱有内外两方面的原因——外在：周期金融强势，医药板块“失血”+内在：行业政策与部分公司业绩不达预期引发担忧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着周期、金融板块的持续上涨，医药板块的估值溢价率已经回到了近几年来的低位，板块的性价比正在悄然提升；大部分“低于预期”的医药企业业绩或是小幅低于预期或是被市场过度解读。随着8月中下旬医药企业业绩正式公布的高峰到来，投资者的预期会趋于稳定，如果周期金融板块出现调整，医药板块的性价比将会更加突出，Q3的估值切换行情是值得期待的。
问题2：如何看待行业政策与数据？在政策方面，我们认为，尽管行业依然面临控费降价的压力，特别是随着药品加成的逐步取消，二次议价现象有普遍化的趋势，可能会给商业企业及工业企业带来阶段性冲击。但我们也需要看到，这种冲击具有一过性（即每次进院一般只进行一次议价），且对于不同产品的影响有一定差别（临床必需的专科用药受影响较小），产品具有定价权的企业有能力消化政策影响。同时在医保控费方面，经过过去多年的控费，医保收支平衡的情况正在好转。数据方面，板块增速呈现底部逐步复苏的状态。可以说，尽管行业依然面临一些政策压力，但整体增速已经触底回升，对于产品具有定价权的优秀企业而言，更有望超越行业平均增速获得加速发展。
问题3：哪些品种适合下阶段强化配置？1、前期涨幅不大、估值合理的细分领域龙头——恩华药业、长春高新、迈克生物、老百姓,关注京新药业、安图生物、乐普医疗、益丰药房及一心堂。2、确定性稳健增长的白马品种——建议关注华东医药、上海医药、国药一致、中国医药、济川药业等估值业绩匹配的品种。
本周推荐品种：华东医药（业绩稳定增长，估值合理，潜在看点较多的白马品种）、长春高新（估值合理，金赛收入快速增长的生物药龙头企业）、山东药玻（业绩高增长，激励机制明显改善的药用玻璃龙头）、恩华药业（估值合理，未来两年确定性增长改善的精麻龙头企业）；港股推荐品种：石药集团（港股通医药龙头标的，净利润维持较高增速）、东阳光药（业绩保持高速增长，在研产品梯队完善，估值存在提升空间）、上海医药（工商业龙头，业绩稳定增长，港股折价较为明显）、丽珠医药（业绩稳健较快增长专科制剂企业，港股折价较为明显）。
风险提示：部分公司业绩低于预期、医药行业政策重大变化。