研究报告：国投安信期货-动力煤晨报-170803

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-08-03 14:38:38
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：高明宇
研报出处：国投安信期货	研报页数： 6 页	推荐评级：无
研报大小： 1,029 KB	分享者： wei****an	我要报错

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【研究报告内容摘要】

【策略观点】
操作建议：当前时点不建议操作，基差修复阶段性完成后空单可逢高布局。
驱动力：上周沿海电厂煤耗再创新高，但从农历季节性分析来看，夏季火电耗煤高点已经临近，后续大概率环比下行。目前电厂和港口存煤水平较去年同期相对安全，且库存去化的幅度、速度并未超出旺季预期。在政策面有意防止煤价过快、过大幅度上涨的大背景下，前期产地接二连三的煤管票、环保检查风头有所弱化，市场预期或正在由被动去库存向主动去库存转化，北方港口贸易商主动清库存导致近来港口成交量升价跌。行情判断上，政策面对全市场预期的有效引导导致期现货市场各个主体对多头行情偏谨慎，制约上涨行情高度的同时也制约了后续回落行情的深度。短期基差修复盘面高位震荡，贴水修复阶段性完成后仍有做空机会。
安全边际：昨日收盘9月合约对内贸煤贴水7.41%，1月合约对内贸煤贴水10.47%。

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