投资摘要：
时代的机遇：传统X86架构芯片无法满足需求，人工智能时代呼唤新一代的计算芯片平台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】谁能成为下一代硬件芯片平台，就有望随着海量计算需求的大爆发，上演ARM在智能手机时代爆发的辉煌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
人工智能未来应用主战场是在推理环节。人工智能尚处于早期，未来人工智能应用主战场推理环节远没有爆发。目前，英伟达的GPU只是在训练场景中占据着绝对领导地位，GPU并不一定是最后的赢家。未来GPU、FPGA和ASIC都有机会胜出。
 FPGA优点是动态可重配、性能功耗比高，非常适合在云端数据中心部署。近两年，全球七大超级云计算数据中心包括IBM、Facebook、微软、AWS以及BAT都采用了FPGA服务器。
从行业发展趋势来看，我们认为FPGA潜力被低估了，未来大有可为：
算法正向有利于FPGA发展的方向迭代。模型压缩是从训练环节走向推理环节的必要过程。深鉴科技在将LSTM模型的尺寸压缩20倍后，采用了搭建在FPGA上的硬件框架ESE，获得了高一个数量级的能量效率提升。能量效率分别为CPU的40倍和GPU的11.5倍。
 FPGA受益于芯片NRE费用指数级上升带来的规模效应。随着制程工艺不断提高，芯片NRE费用指数级上升，越来越多的ASIC芯片将由于达不到规模经济而被迫放弃，从而转向直接基于FPGA开发设计。
 FPGA行业门槛极高，典型的双寡头竞争格局，目前，FPGA市场空间约50亿美元，其中赛灵思Xilinx占49%市场份额，阿尔特拉Altera（被英特尔收购）占39%。国内参与者很少,目前国内能够生产FPGA的上市公司仅有紫光国芯（002049）一家，具有较强的稀缺性。
 FPGA巨头积极打造生态合作体系，帮助合作伙伴更方便地使用。赛灵思推出reVision堆栈，克服FPGA采用硬件描述语言，使用难度大的弱点。
推荐标的：紫光国芯（002049.SZ）、赛灵思（XLNX.O）
风险提示：1、人工智能应用不及预期的风险；2、技术路线竞争激烈的风险