投资要点
上周走势回顾：上周金融板块出现震荡，子板块之间行情走势出现分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，保险板块延续强势表现，全周累计上涨3.13%；其次是多元金融板块录得2.30%的涨幅；证券板块和银行板块表现相对平淡，分别上涨0.43%和-0.23%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
市场数据：市场成交方面，截止到7月8日，本月股票市场成交量1291.2亿股，成交金额1.64万亿元；日均成交金额4097.19亿元，环比上升6.85%。两融余额方面，截止7月6日，两融市场规模较前周环比增加31.11亿元至8858.94亿元；其中融资余额8811.58亿元，融券余额47.36亿元。股票质押方面，截止7月8日，2017年按券商口径统计的新增股票质押数为861.31亿股，股票质押市值1.11万亿元，融资规模（0.3折算率）3335亿元，较去年同期下降13.47%。承销发行方面，截止到7月8日，2017年券商投行股权承销合计579家，总承销金额8881.02亿元。其中，首发IPO上市253家，募资规模1275.57亿元，相当于2016年全年IPO募资规模的85.27%；增发家数272家，募资规模6822.70亿元，相当于2016年全年增发募资规模的40.33%。新三板方面，上周新三板挂牌企业11294家，较前一周数量下降20家，是新三板市场近年来挂牌企业数量首次出现下降。其中做市转让1534家，协议转让9760家。成交数量11.22亿股，成交金额42.29亿元。
行业数据：保监会上周公布了保险行业2017年5月份最新业绩统计报告如下：1、原保险保费收入2.03万亿元，同比增长25.88%。2、赔款和给付支出4900.10亿元，同比增长10.06%。3、资金运用余额14.24万亿元，较年初增长6.36%。4、总资产16.06万亿元，较年初增长6.06%。5、净资产1.80万亿元，较年初增长4.21%。
本周投资策略与重点关注个股：
券商板块本周监管层继续修订完善证券市场基础制度，新的券商分类监管新规从监管指标和分值设置方面更有利于资本实力雄厚、合规风控完体系完备、业绩表现突出的大型券商获得加分项，巩固市场竞争优势。目前证券板块兼具高安全边际和高弹性双重属性，传统的IPO承销保荐和新兴的跨境交易投资业务在IPO审批提速和资本市场对外开放加速的政策红利催动下，成为业绩增长亮点。下半年在国家鼓励金融服务实体经济，降低企业融资成本和扩大直接融资占比的政策支持下，证券行业有望在丰富融资渠道和创新融资工方面取得更多突破，为业绩增长提供更多动力。当前时点下，证券板块仍是目前金融领域里不可多得的价值洼地，配置价值凸显。当前我们相对看好基本面相对稳健，在融资成本和客户资源方面占据优势的大型券商，以及在投行领域深耕市场，具有相对优势的特色券商，建议关注行业龙头中信证券和国泰君安证券。
保险板块目前保险板块的投资逻辑一是代理人数增长和产品结构调整带来的保费收入和新业务价值的高增长，另一个就是利率上行带来的资产再配置收益增加和准备金计提下降。前一个逻辑中，从一季度的寿险公司代理人数量还在增长，个险新单数量仍维持较高增速可以得到初步结论，2017年的保费收入和新业务价值仍将保持较高增速水平。而在第二个逻辑中，今年上半年利率整体上行趋势明显，对于以债券、非标等固定收益类资产为主要配置方向的险资来说，其资产再配置的压力明显减轻，而随着10年期国债收益率曲线750日移动平均值向上拐点的临近，以此为基础的传统险准备金折现率也将逐步抬升，减少因准备金计提增加而对寿险会计报表利润产生的侵蚀影响。这个逻辑下对保险公司产生的正向影响将在2018年逐渐兑现出来。而从政策层面来看，近期国务院常务会议制定的加快推进税收递延型商业养老保险措施将在短期继续为保险股的上涨趋势提供政策暖风，我们建议关注板块当中的估值较低，业绩表现好于预期的中国太保和基本面较为突出的中国平安，择机增持。
风险提示：监管趋严带来的行业估值下行压力，市场下行带来的行业业绩波动风险。