研究报告：招商证券-债券通开通首日看什么？-170703

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-07-04 09:51:01
研报栏目：宏观经济	研报类型： (PDF)	研报作者：谢亚轩，张一平，闫玲
研报出处：招商证券	研报页数： 7 页	推荐评级：无
研报大小： 329 KB	分享者： lux****in	我要报错

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【研究报告内容摘要】

7月3日，“债券通”的“北向通”通道正式开通，开通不久交通银行与交行澳门分行便达成“债券通”首笔交易，3号上午“债券通”总成交量达到67.8亿元人民币。一级市场方面，国开行与农发行分别于6月28日、29日发布公告，将首次向境内外投资者同时发行“债券通”政金债，3号上午农发债发行受到热捧。
核心观点：
“债券通”首笔交易由交通银行与交行澳门分行顺利达成，首日成交情况良好，其中利率债（国债+政金债）依旧是境外投资者交易最活跃的品种。“债券通”迎来开门红，一方面标志着香港与内地债券市场的连通可行，更重要的是标志着我国债券市场对外开放进入了更高层次。
此前我国债券市场中境外投资者的极低参与程度与我国债券市场规模在全球中的地位高度不匹配，“债券通”有望扭转这一局面，也将为我国平衡国际资本流动、稳定人民币汇率、缓解债券市场供给压力带来利好因素。
“债券通”债券的一级发行受到境外机构的热捧，开通首日农发债发行的中标利率显著低于二级市场成交利率，认购倍数创下新高。未来境外投资者有望成为我国债券发行市场的重要参与者之一。

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