主要结论
股指
 5月份市场由于出现一路一带会议直接导致股市在趋势方面出现分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在利好消息刺激下，市场有所缓和，在市场缓和的背景下上证50表现相对较弱，沪深300则相对较强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当市场没有消息刺激的环境下，股市大幅分化，上涨50保持强势，中证500则呈现下跌趋势。而且这个格局形成持续。
从整体上来看，5月份市场已经显著体现了市场的监管环境。在监管层方面，监管层对于市场的炒作表达了厌恶态度。尤其是中小创高估值的炒作楦头，监管层对于各种违法违规交易严厉打击。在资产管理方面，证监会公开表达了资管不得“转移责任”的提法。直接导致市场弱势分化，尤其是对加杠杆的隐含嵌套的产品，这种或有违规的产品多集中在容易炒作的中小创板块，受到监管和估值的双重影响而形成下跌趋势。上证50则受到资金的风险规避功能积极进入，形成IH强于IC的格局。
国债
综合来看，2017年5月份宏观经济指标维持平稳，CPI数据在2月份却大幅意外下跌之后维持低位，已经显著回暖。消费增速有所波动之后重回正常水平。生产端维持暖意，PPI继续快速上行。银监会、保监会、证监会对资金池业务，尤其是跨监管的业务开始严格处理，客观上萎缩货币乘数，短期内形成流动性压力，外部方面美联储加息可能性较大，加大国债压力。国债维持空单轻仓的原则。