研究报告：方正证券-点评4月物价数据：CPI低位PPI回落,金融去杠杆货币偏紧-170510

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-05-10 15:04:33
研报栏目：宏观经济	研报类型： (PDF)	研报作者：任泽平
研报出处：方正证券	研报页数： 3 页	推荐评级：无
研报大小： 499 KB	分享者： eri****ng	我要报错

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【研究报告内容摘要】

事件：4月CPI同比1.2%，预期1.1%，前值0.9%；4月CPI环比0.1%，前值-0.3%。4月PPI同比6.4%，预期6.8%，前值7.6%。4月PPI环比-0.4%，前值0.3%。点评：核心观点：CPI同比低位回升，主因是基数效应和非食品价格上涨。补库尾声，需求收缩，PPI高位回落。产能出清，剩者为王，龙头受益。近期外围普涨A股独跌，当前市场主要矛盾不是基本面而是政策面和资金面，4月以来金融去杠杆升级引发流动性紧张、风险偏好下降以及需求收缩。预计金融去杠杆高压短期难消，未来监管政策和货币政策转向放松的三大信号是：经济二次探底迹象明朗、金融杠杆去化比较充分、经济政治维稳诉求上升。
去杠杆短期有阵痛，长期有助于挤泡沫、降成本、控风险、服务实体经济，在需求侧引发经济二次探底，在供给侧推动产能出清和行业集中度提升。
风险提示：房地产调控矫枉过正；货币过紧；美联储加息超预期；改革低于预期；债务风险。

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