事件：美国劳工部刚刚公布4月非农就业报告：1）4月美国新增非农就业人数21.1万，大幅高于预期（19万）和前值（7.9）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2）失业率继续下降至4.4%，预期4.6%，前值4.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）劳动力参与率62.9%，与前值63%基本相当。3）平均小时工资同比增速2.5%，前值2.6%。平均周工时维持在34.4，略高于前值0.1。点评：核心观点：核心观点：在经历了3月份短暂的波折之后，4月美国非农数据大增，回归正常的靓丽表现，失业率创十年来最低点。劳动参与率、薪资和工时数据表现稳定。美国劳动力市场已经实现了充分就业，支持昨日美联储5月议息会议公告中的鹰派态度，6月加息概率78.5%。去年以来中美复苏共振，但我们注意到中国经济的边际力量趋于减弱，除了补库周期进入尾声的市场因素外，金融剧烈去杠杆政策引发紧缩效应，这意味着二季度美中的短期经济指标将弱于一季度，经济在需求端二次探底，中期L型短期W型。
从政策来看，中美央行加息、双"缩表"，但意图和影响有较大不同。美国的加息和缩表是趋势性的，中国则更多地是利用小周期复苏的契机挤泡沫、强监管、降风险、去杠杆，同时也表现出强烈的政治周期色彩。这意味着中国的货币收紧是阶段性的，美国是持续性的，中国是快速而剧烈的，美国是长期而温和的。宏观调控需要耐心和智慧，去杠杆有助于金融稳定，但要防止运动式突袭式，防止"放乱收死"，要"又红又专"。
风险提示：加息过快抑制经济