投资要点
净利润规模统计——盈利增速放缓，与中小创企业规模差距扩大
整体业绩表现平淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至4月30日，2016年度已公布年报的10,553家新三板挂牌企业平均净利润为1,099.74万元，净利润平均增幅仅为7.33%，业绩下滑的企业占比达到43.15%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这一数字与2015年报的50.9%的净利润平均增幅相比，出现了比较明显的下滑，低于投资者对新三板市场整体预期的。
跨资本市场比较，2016年度新三板企业7.33%的净利润平均增幅与创业板企业36.50%的净利润平均增幅、以及中小板企业36.83%的净利润平均增幅相比，出现了比较明显的差距，体现出以初创成长期为主的新三板企业与中小创企业相比，抵御风险的能力较弱，盈利不确定性较大的特点。
净利润增速情况统计——与挂牌时间段呈反向关联，关注业绩爆发和大幅扭亏个股
不同时期挂牌的企业在盈利成长性方面存在着比较大的差距。其中，2016上半年和2017上半年挂牌的企业去年归母净利润平均值同比增速较高，而2014下半年至2015上半年挂牌的企业去年归母净利润平均值同比增速为负。如果将成长周期放到近三年，那么挂牌企业近三年的盈利成长速度基本上与挂牌时间成反比，即挂牌时间越晚，企业的盈利成长性普遍越好，但盈利规模基数也相对较低。
不同行业的业绩表现——金融行业明显拖累市场，文教行业业绩闪亮，人工智能和电子商务概念逆袭
房地产业、教育业、文体娱乐业等少数一级行业保持了比较平稳的增长势头。
三板市场权重较大的金融行业，对2016年新三板市场的整体业绩增速拖累明显。挂牌企业数量最多的制造业和软件信息服务业两个大类行业，2016年归母净利润平均增速分别为17.31%和27.82%，明显优于新三板市场的整体增速。
新三板人工智能概念公司2016年成功实现逆袭，归母净利润平均增长284.98%，同样实现华丽转变的还有电子商务概念。网络游戏、影视动漫、体外诊断和机器人等热门概念主题公司业绩也出现较大幅度增长。与之相反的是，车联网、互联网企业应用、物联网、3D打印等热门概念主题公司却出现了业绩明显下滑的势头。
营业收入规模及增速统计——营收规模增速普遍优于盈利增速，400亿级别挂牌企业浮出水面
 2016年度已公布年报新三板挂牌企业平均营业收入为16531.16万元，同比增长17.39%，高于新三板企业净利润平均增速。跨资本市场比较，2016年度新三板企业营收平均增幅与创业板企业33.17%%的营收平均增幅相比仍有较大差距，但与中小板企业22.62%的营收平均增幅相差不大。
创新层企业业绩盘点——盈利增速乏力，成长空间是希望所在已公布年报的882家创新层企业平均净利润为3,946.66万元，净利润同比平均增幅仅为0.05%，业绩下滑的创新层企业占比42.97%。创新层施行一年来，从提升企业盈利能力角度来看，实际效果并不理想。
但从营业增速来看，2016年创新层企业平均营业收入为43,587.84万元，同比增长24.84%，收入规模增长明显好于净利润增长。营收规模的增长更能体现出新三板企业真正的成长空间，比较适合去判断那些处于快速扩张期，营业成本大量增加，短期不以追求盈利为目的的企业投资价值。
拟IPO挂牌企业业绩盘点，增速普遍不及预期，部分企业IPO进程将受阻2016年度已公布年报的374家新三板拟IPO企业平均净利润为5,389.16万元，同比增幅仅为3.78%，这一数据普遍低于市场预期。2016年业绩下滑的拟IPO企业有119家，其中20家归母净利润出现了50%以上的下滑，我们预计，未来数月内，新三板已申报IPO企业撤回申请材料以及已上市辅导企业中止上市辅导案例将会大幅增加。这种情况的出现也与拟IPO企业在IPO过程中所需付出的大量财力成本有关，因此新三板企业IPO战略需要更加慎重不可盲从，能否承受这些高额代价将是关键因素。
年报主题投资策略
由于2016年度新三板市场的整体增速不及预期，对投资者信心将起到负面作用。因此我们预计，在没有政策利好推动的情况下，二级市场行情中期或将维持弱势走势，难以出现持续性的上涨行情。投资者需要注意回避业绩突然大幅下滑的“白马股”，更要特别注意回避出现业绩地雷而预计将被调出创新层的企业以及经营出现重大风险的企业。
个股投资策略上，投资者可对近年来净利润和营业收入爆发性或持续性高速增长、大幅扭亏的新三板股票。
行业投资策略上，投资者可对2016年表现突出的细分行业进行重点关注，如教育业、文体娱乐等行业以及人工智能和电子商务等概念。