投资建议
上周末PB（LF）0.88，估值具有安全边际。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计预计一季报业绩将逐渐兑现，信贷需求旺盛对未来一两个季度经济有所支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）维持板块推荐评级。个股方面，当前板块情绪受监管政策趋严影响较为悲观，重点推荐防御性较强、基本面扎实的工商银行、建设银行及中国银行。并且关注南京银行（业绩与资产质量均居上市银行前列）、宁波银行（受益于资产端同业理财收益上行）后续超跌后的反弹机会。
银行业重要事件回顾与点评
 3月金融数据：居民短贷大增或因地产，贷款略降不改社融向好1、新增贷款总额下降，居民短期贷款增长。居民短期贷款同比增速67%，环比多增4245亿，一是由于消费贷、经营贷在二月份的季节性低点体现出三月的反弹效应；二是因为去年与今年一季度的房地产市场向好，买房融资需求强烈，而在房贷受控条件下，居民存在转向短期贷款满足融资需求的可能性。
 2、企业贷款下降，信托贷款、未贴现银行承兑汇票增加。我们判断3月银行信贷额度比较紧张，而MPA广义信贷考核压力则相对宽松，所以银行有动力使用票据资管等非信贷方式发放贷款。所以对公贷款的下降并不代表企业融资需求趋弱。
 3、债券融资同比下降，M2回落符合预期。社融增量中，债券融资同比下降6941亿元，或因债市收益率上升造成发行成本上升所致。3月债券融资走低与信贷额度紧张，共同促成了信托贷款、未贴现银行承兑汇票等表外与非标融资额度的激增。3月M2同比增速10.6%，回落2.8个百分点，环比下降0.5个百分点，在贷款增速下降、金融去杠杆的背景下符合市场预期。
上周市场表现回顾
上周银行板块跌幅2.47%，同期沪深300指数跌幅0.88%，跑输大盘。个股中，除次新股外表现最好的是招商银行（-0.37%），其次是中国银行（-0.82%）和工商银行（-1.03%）；而9只新股及次新股中表现最好的是常熟银行（13.92%）。
风险提示：经济超预期下行导致资产质量大幅恶化；政策出现重大变化。