华润燃气研究报告：高华证券-华润燃气-1193.HK-目标价上升至30.5元，给予买入评级-170408

股票名称：华润燃气	股票代码： 1193.HK	分享时间：2017-04-08 10:27:10
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：高华证券	研报页数： 1 页	推荐评级：买入
研报大小： 51 KB	分享者： ouy****01	我要报错

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【研究报告内容摘要】

高盛发表研究报告，指华润燃气(27.75,-0.75,-2.63%)（01193.HK）去年纯利升16%至32.89亿元，较该行预期低出7%，相信主因合营于天津项目录亏损扩大至6，000万元人民币，利润下跌至每平方米71分人民币。惟公司售气量按年增15.2%，高于高盛预期，故经营现金流按年增29%至74亿元，自由现金流增至34亿元，派息比率按年增5个百分点至30%。
该行指，相信公司展望仍稳定，管理层预期今年售气量按年续升15%以上，首两个月销售按年升16%，预期并购项目续增，并提升销量，而利润则维持稳定，加上低成本的液化天然气采购可以较快速度增长，可有助售气量及利润提升。高盛升润燃目标价，由28.5元升至30.5元，评级“买入”。

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