2016年业绩符合预期
 2016年公司收入34.68亿(+25.25%)，归母净利润6.79亿(+30.40%)，扣非净利润6.63亿(+30.30%)，预告2017Q1归母净利润增长30-40%，业绩增长符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】16年剔除新增乐普药业40%股权、艾德康75.40%股权、宁波秉琨63.05%股权、护生堂100%股权等外延性收入贡献，内生营收6.09亿（+19.56%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时公告拟以1.5亿收购具有83项生化试剂注册文号的新三板企业恩济和。
细分各板块继续稳健成长
 2016公司器械板块营收21.07亿（+17.32%），药品板块营收11.55亿（+31.61%），医疗服务板块营收1.44亿（+69.4%），策略性业务板块营收0.60亿。器械增速略低于20%，随着双腔起搏器等新品逐渐上量和IVD耗材产品注册、产线逐渐齐全，预计未来器械领域能够维持20%增速。药品板块已经占收入比例1/3，此前的并购协同效果显著。医疗服务和策略性服务体量仍较小，预计未来增速仍将处于较高速度。
药品板块高速增长，一致性评价进展顺利
公司布局药品板块后科室和品牌协同作用明显，平台性影响显现，渠道下沉效果显著，17年预计增速将进一步提升至60-80%。一致性评价是未来药品格局的基石，预计硫酸氯吡格雷、阿托伐他汀、缬沙坦、苯磺酸氨氯地平四项重大产品都应该在2017年完成一致性评价工作，保障当前高增长不受冲击。
未来可降解支架上市将成为新一轮增长动力
预计2018年上半年上市，可降解支架虽然在海外的最新临床实验结果中暂时出现了一定的优效的不确定性，但是其存量市场和学术推广根基深厚，我们预计仍需要更多的临床数据。公司的可降解支架有望成为18年第一个国产上市产品，一旦获批仍将成为重磅催化剂并依托品牌和渠道能力成为器械领域新一轮的主要推动力。
风险提示
研发进度不达预期、器械行业受医保控费影响、可降解支架推广不达预期。
业绩稳健成长，维持“买入”评级
预计17-19年EPS预测0.51/0.71/0.94元，同比增长34%/38%/33%，当前股价对应的估值为33/24/18x。公司业绩迎来新一轮高速增长期，药品协同作用逐渐体现，在IVD、创新器械、医疗服务等领域全面布局，平台体系完整。完全可降解支架上市将成为股价上行的催化剂，维持“买入”评级。