事件：2017年3月官方制造业PMI为51.8%，前值51.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2月官方非制造业PMI55.1%，前值54.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）点评：制造业PMI持续上行：3月制造业PMI为51.8%，较上月小幅上升0.2个百分点，高于去年同期1.6个百分点，连续第8个月保持在荣枯线之上，连续五个月呈现扩张趋势。从分类指数来看，生产指数和新订单指数为54.2%和53.3%，分别比上月上升0.5和0.3个百分点，显示生产及需求继续稳定向好。新出口订单指数和进口指数分别为51.0%和50.5%，连续5个月位于扩张区间，新出口订单小幅上升0.2个百分点，显示外部需求处于恢复状态。
产业集中度持续提升，小型企业融资难:分企业规模看，大型企业PMI为53.3%，与上月持平，显示产业集中度仍在提升；中型企业PMI为50.4%，环比小幅下降0.1个百分点，但连续3个月位于临界点以上；小型企业PMI为48.6%，较上月回升2.2个百分点，继续位于收缩区间，但幅度有所减小。随着小型企业的复苏，融资难的问题愈发严重。
原材料购进价格指数下降：原材料购进价格指数出现回落，主要原材料购进价格指数为59.3%，自60.0%以上的高位区间回落。我们观察部分原材料商品期货合约价发现，目前铁矿石等工业品价格已出现一定的回落。受原材料购进价格下降影响，出厂价格指数下降3.1个百分点，为53.2%，连续8个月处于扩张区间。
非制造业PMI上升，建筑业向好：3月非制造业PMI指数55.1%，比上月上升0.9个百分点，保持在高景气区间，为2014年6月以来的新高。受制造业回暖的影响，生产性服务业和物流业商务活动指数升至61.0%和57.7%，连续两个月上升。随着开工率的逐步提升，建筑业指数结束连续两个月回落，升至60.5%。随着今年基建计划的逐步落实，开工项目的增多，市场对未来建筑业仍保持较好的预期。
风险提示：货币政策趋紧；美联储加息速率超预期；欧洲大选不确定性等。