市场回顾
上周PVC期货价格保持偏强震荡，5天均线处支撑明显，从周线来看，价格维持上行趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大的逻辑来看，由于4、5月份检修装置较为集中，4月份还有部分装置推迟到5月份检修，使得市场对于后期产量减少预期较强，同时，库存也因此出现明显下降，最近几周库存去化较快，目前库存水平基本跟去年同期持平，从年后库存同比增加较大，到目前库存水平下降到同比基本相当，期价受到支撑，价格一路上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
供需
产量：上周国内PVC企业开工率继续提升，天业、北元、鄂尔多斯等前期检修装置已逐步恢复至满负荷，新增检修企业仅阳煤恒通和山东东岳，其他企业开工率变化不大。据卓创统计数据显示，PVC整体开工81.83%，环比上升5.24%；其中电石法PVC开工率83.08%，环比上升7.05%；乙烯法PVC开工率75.1%，环比下降4.52%。
由于烧碱价格的上涨，使得氯碱行业利润较好，2017年全年来看，PVC行业装置开机率维持高位，也创了近五年新高。由于近期烧碱价格重新上行，上周略有下降，但价格依然维持高位，使得氯碱企业生产利润有所回升，同比利润水平处于近五年高位，该因素将使得PVC产量一时难以下降。
从开工率角度看，开工率达到近几年高位，部分企业甚至满负荷生产，产量已经达到高峰，后期再继续增加空间不大。当装置负荷达到一定程度需密切关注设备状态，尤其满负荷生产的装置容易发生爆炸等事故。同时关注氯碱企业生产利润的变化，一旦萎缩产量将见顶回落，但这或是漫长的过程。就烧碱价格来看，最近受环保影响，价格又有抬升之势，氯碱企业依然有利润，开工积极性尚无减缓。
库存：上周社会库存继续小幅下行，降幅有所加大，目前库存已经下降到去年同期水平，但绝对价格来看，依然处于近几年高位，后期要继续关注库存去化速度。
下游开工及订单：3月份下游型材开工提升较为明显，主要是下游春节假期归来，开工逐步恢复，部分大型企业开工基本恢复到正常水平。3月份虽整体开工有提升，但是开工率依然不高，主要是因为：一方面，3月前期，下游刚刚节后归来，市场整体启动较慢，大工厂恢复较快，但中小工厂因前期有部分成品库存，消化库存为主，开工积极性不高；另一方面，3月前期，华东、华南部分下游工厂面临招工难问题，影响工厂开工，而华北地区环保检查仍在进行，开工一直提升较慢，尤其是小工厂，开工较低。从库存数据的反应来看，四月份开工及订单数据将会有进一步提升。
基差：目前基差较前一周有小幅扩大，截至上周末期货升水约30元/吨左右。
观点：目前期价正在反映检修利好，后期价格继续上行则需库存数据支持。库存继续下降则需要下游消费配合。从最新装置动态看，今年将在4、5月迎来检修高峰，供应有向好预期。下游则因为春节假期后消费重新恢复，也有改善预期。后期供需改善将限制PVC短期下方空间。但继续反弹高度则取决于库存去化速度，如果库存可以转为同比下降，对于期价将继续产生影响，否则，后期继续上行空间亦受限。多头随时准备止盈离场。
策略：无
风险：无